北京(jīng)时间5月6日(rì)晚，伯克希(xī建军是哪一年)尔(ěr)·哈撒(sā)韦召(zhào)开(kāi)年度(dù)股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴(bā)菲(fēi)特(tè)和副董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)——99岁的(de)查理·芒(máng)格先生，一边(biān)吃喜诗(shī)糖果，一边回(huí)答了来自全球投资者5个(gè)多(duō)小时的互(hù)动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者(zhě)分享了(le)投(tóu)资、成(chéng)功以及长寿的秘诀，并(bìng)就(jiù)市场关注(zhù)的(de)AI、新(xīn)能(néng)源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进行(xíng)了探(tàn)讨(tǎo)。

　　例如(rú)，巴菲特在股东(dōng)会上表示，他和芒格依(yī)然高度看好(hǎo)苹果公司。“如果让消费者(zhě)选择，是放弃第二(èr)台车，还(hái)是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放(fàng)弃第二(èr)辆(liàng)车(chē)。这是消费(fèi)者行为对(duì)苹果(guǒ)公司带来的机会(huì)。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电(diàn)在产业链中的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没有(yǒu)一家公司可(kě)以与台(tái)积(jī)电相(xiāng)比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥(yōng)有非凡(fán)的领(lǐng)导地位。”

　　为了(le)让读者能够在(zài)第一时(shí)间获取本次股东(dōng)会最新观(guān)点，筛(shāi)选出40条(tiáo)核心精华内容，以飨读(dú)者(zhě)。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多

　　会(huì)上(shàng)，巴菲特说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡车(chē)加油站Pilot比英(yīng)国石油(yóu)买Travel Centers贵(guì)的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成(chéng)三个(gè)阶(jiē)段的交易，第(dì)一个(gè)阶段价格很好(hǎo)，第二个阶段由于(yú)他(tā)们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来(lái)，这部分股份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使(shǐ)我们的所有权提高(gāo)到80％，并导致我(wǒ)们在(zài)财务报表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产和(hé)负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的(de)选址要(yào)比(bǐ)后(hòu)者(zhě)好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力(lì)的(de)分销商

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“沃尔玛的分(fēn)销(xiāo)做的很好，我们(men)有很多产品供应给它，但有(yǒu)些产品很(hěn)难让人们只去沃尔玛购买，我们也会把产(chǎn)品(pǐn)的分销渠(qú)道多(duō)元化(huà)，我们希望(wàng)能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛一样分销能(néng)力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖(táng)果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也(yě)不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗(shī)糖果当(dāng)前面临的问题不在于是否(fǒu)开新(xīn)店。我和查理为了把(bǎ)这个品(pǐn)牌推向(xiàng)全球(qiú)做过很(hěn)多尝(cháng)试，每(měi)次我们都(dōu)是在(zài)最初觉得走对(duì)了(le)方向，但后来发现(xiàn)还是不行。喜诗(shī)糖果有101年的(de)历(lì)史，虽然有自己(jǐ)的魔力，但(dàn)魔(mó)力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影(yǐng)行(xíng)业经营(yíng)难题比较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营(yíng)）非常(cháng)困(kùn)难的(de)行业(yè)，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随(suí)着(zhe)疫情的来临，客流量(liàng)减少了，但电影(yǐng)院不(bù)能减少(shǎo)影片供应，也不(bù)能(néng)减少其他消耗(hào)品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事情上

　　微软已经做(zuò)得非常出色(sè)了

　　有投资人(rén)提问(wèn)，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股份是(shì)否影响到了微(wēi)软对(duì)其的(de)收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克(kè)希尔所(suǒ)有监管(guǎn)要(yào)求下(xià)应披露的(de)事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微软(ruǎn)，我认为他(tā)们(men)已经做得非常出色了，为了达成(chéng)这笔收购(gòu)，微软与英国有关部门积(jī)极地进行(xíng)了合作，但这并(bìng)不(bù)代(dài)表他们(men)最终一定会(huì)成功，这也(yě)不是愿意多花钱就能解决(jué)的问题。我还(hái)不(bù)清楚(chǔ)最终结果会(huì)如何(hé)，但即使这(zhè)笔收购最终(zhōng)没有成功，也不代表微软(ruǎn)或动视暴(bào)雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹(píng)果公司，

　　其在(zài)伯克希(xī)尔(ěr)持仓(cāng)占比(bǐ)已超过了(le)能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹(píng)果公司在我们仓位中(zhōng)的占比超过了(le)能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占(zhàn)比不(bù)高，但(dàn)每年的权重都在(zài)增加(jiā)。我不懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如果让消费者(zhě)选是放弃买手机(jī)还是放弃买(mǎi)汽(qì)车，我想很多人会(huì)选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未(wèi)来趋势会如何发展，但我们知道什么是正(zhèng)确的价格，我们可以在消费者行为方(fāng)面(miàn)做一定的预测，以及(jí)它对企(qǐ)业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第(dì)二辆车和买iPhone之间选择，多数(shù)人(rén)可能会(huì)选择放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于(yú)苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已(yǐ)经接近了危险(xiǎn)范(fàn)围。

　　对此，巴(bā)菲特肯(kěn)定地表示，“你的美元是好的。”以此来(lái)表(biǎo)示(shì)，这笔投资是(shì)没问(wèn)题的，甚至是非(fēi)常有(yǒu)机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果等(děng)都是生意，而苹果的商业模式更好。消费者(zhě)花钱的时候都有自己的喜好，有些人会花(huā)1500美元买一部手机，同样(yàng)，也有人花(huā)3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我(wǒ)认为，如(rú)果他(tā)们(men)要么放弃第(dì)二(èr)辆(liàng)车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台积电拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地(dì)位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问，想(xiǎng)了解伯克(kè)希尔在一个季度内快速买(mǎi)入卖出台积(jī)电的(de)原因。在问答(dá)环(huán)节，巴菲特对(duì)此进行了说明，在他看来(lái)台积电(diàn)是世界范围内管理最完善且最(zuì)重要(yào)的(de)公司之(zhī)一，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人想要提高美(měi)国(guó)的芯(xīn)片产能，但我认为，它只能留在（中(zhōng)国(guó)）台湾(wān)地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的(de)一家子公司参与了亚利桑那州的部分(fēn)芯片工作(zuò)，但至少在我看来，目前我们没有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司可以与台积(jī)电(diàn)比拟，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡(fán)的领导地位。何况它们还拥(yōng)有一位91岁(suì)的创始人，这家(ji建军是哪一年ā)公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可(kě)他(tā)是(shì)天才

　　有(yǒu)观众(zhòng)问(wèn)巴菲(fēi)特，你是(shì)否(fǒu)认(rèn)为(wèi)埃隆·马斯克高(gāo)估(gū)了自(zì)己？巴菲特的回答是(shì)，“是的(de)，我(wǒ)认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估了(le)自己，但他很有才(cái)华。所以，他高估了(le)一个(gè)不需要(yào)高估就能成为天才(cái)的(de)人。他(tā)真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目(mù)标，他喜欢接受(shòu)不可能的目标。我们的不同之(zhī)处在于(yú)，我想(xiǎng)要(yào)的不多，我在(zài)寻找简单、确(què)定性高的(de)工作，我不想要那(nà)么多的失败(bài)。但(dàn)埃(āi)隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决不(bù)可能(néng)的问题。我喜欢我现在的生(shēng)活方式，我不喜欢(huān)和(hé)他在(zài)一起，他也不喜(xǐ)欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关(guān)于新能源和汽车厂商，巴(bā)菲(fēi)特表示，“很(hěn)长一段时间内(nèi)，我和查理(lǐ)都(dōu)觉得，汽车(chē)行业(yè)太艰难了。例如福特汽车公司，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥(yōng)有(yǒu)整个世界，但(dàn)20年(nián)后，他们正在赔钱。前几天，我读了通(tōng)用汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们(men)有19000个经销商(shāng)，而当时人口大约是(shì)1.2亿(yì)左右。现(xiàn)在美(měi)国有3.3亿(yì)人，所有汽车品(pǐn)牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左右(yòu)个经销商。此外(wài)，美国的汽车公司还(hái)会面临(lín)来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并非如此，法拉(lā)利就处于一个特(tè)殊的(de)位置。虽(suī)然我(wǒ)们觉得，汽(qì)车不(bù)是一(yī)个吸引人的(de)行业，但电动汽车(chē)即(jí)将大(dà)获成功。现(xiàn)在它带(dài)来了巨大(dà)的(de)成(chéng)本和(hé)巨大(dà)的风(fēng)险，但我不(bù)喜欢巨大的资金成(chéng)本(běn)和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能(néng)持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关(guān)于人工(gōng)智(zhì)能的(de)问题时，芒格表示，如果你到中(zhōng)国的(de)比亚迪工(gōng)厂(chǎng)去看一看，会发现自动化操作程(chéng)度非(fēi)常高(gāo)，但我还是(shì)觉得用人(rén)可能更好，因(yīn)为人工智能并不能取代很多领域的(de)人(rén)才。

　　巴菲(fēi)特(tè)也表示，人工智能虽(suī)然可以做一些(xiē)令(lìng)人惊奇的事(shì)情，比尔(ěr)盖(gài)茨也曾(céng)带(dài)我(wǒ)去(qù)看微软的(de)产(chǎn)品，但这类产品仍不完善，譬如目前(qián)还(hái)不(bù)能讲笑话。发(fā)明AI的初衷是好的，但很多事情(qíng)是不能掌控(kòng)的(de)。人(rén)工智(zhì)能可以改变(biàn)全世界(jiè)，但它(tā)并不能(néng)改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益的机(jī)会(huì)在降低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造新机(jī)会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额收益(yì)的机会在相(xiāng)对(duì)降低，但这并(bìng)不代表(biǎo)没有投资(zī)机会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及能(néng)源等领域都有新的(de)改变，新的事(shì)物(wù)永远(yuǎn)在(zài)不断(duàn)出(chū)现，而且会取代一些原有的技术，因此，在这(zhè)其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在(zài)新(xīn)能源方(fāng)面

　　做了很多投(tóu)入，但还远远不够

　　针对(duì)新(xīn)能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克希尔(ěr)能源这家(jiā)公(gōng)司(sī)，就是(shì)希望能够帮(bāng)助解(jiě)决一些(xiē)环境方面的问(wèn)题。从传(chuán)统能(néng)源向新能源(yuán)的转变(biàn)，我们在这个方面做(zuò)了非常(cháng)多(duō)的投入(rù)。不过(guò)，现在做的(de)还远远不够。”更(gèng)多精彩观点请关注证券市(shì)场红周(zhōu)刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务(wù)副董事长格雷格·阿(ā)贝尔表(biǎo)示，“我们现在正在经历能源行业(yè)的变革，全(quán)球都是如此，我们有3家美国的公(gōng)共事业公司(sī)，我们希望能够在全(quán)国(guó)的每一个(gè)州制定不(bù)同的计划(huà)，然后将这(zhè)些(xiē)计划进行整合。我们也(yě)将我们(men)的目标进(jìn)行了同步规划(huà)，我们(men)希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹与(yǔ)2005年(nián)相比能够(gòu)降低50％。这是我们在公共(gòng)事业方(fāng)面希望能够取(qǔ)得的成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于(yú)美国银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)事件引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世(shì)界金融体系

　　在针对投资者提出的(de)硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后果时，巴菲特(tè)表示，这是灾难性的，即使联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司的限额是25万美元，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的行为方(fāng)式，就像他(tā)们不会(huì)让债务(wù)上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意(yì)公开(kāi)向美国(guó)公众解释(shì)为什么只有25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这次(cì)事件引发的后续问题会扰(rǎo)乱世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特(tè)：对(duì)银行存款挤兑(duì)感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以来(lái)的情况都非常相(xiāng)似(shì)，恐惧总(zǒng)是会传染的，我(wǒ)父(fù)亲在(zài)1931年因为银行挤兑而失去了工(gōng)作。不过，这些年来，银行系统(tǒng)发(fā)生了很大变化。二战后的(de)那一年，有多达2000家银行倒闭，也是(shì)在那时，我(wǒ)们做了(le)一件非常明智的事情，就(jiù)是(shì)成(chéng)立(lì)联邦存款保险公司(sī)。现在已(yǐ)经是(shì)2023年了，人们仍（对(duì)银行挤兑(duì)）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改(gǎi)规则

　　导(dǎo)致(zhì)银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“美联储被赋予了制定(dìng)保证金要求的责任。他们(men)改变(biàn)了很多(duō)次保证(zhèng)金(jīn)要求(qiú)，因为(wèi)我们都知道，借了很多(duō)钱的人会给银行系(xì)统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储(chǔ)解决不了(le)财(cái)政问(wèn)题

　　由(yóu)于美联储(chǔ)投放的(de)天量流动性，引发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普遍(biàn)在批评美联储失职(zhí)。不过，巴菲特却认(rèn)为(wèi)，问(wèn)题不在美联储，“他们无法解决(jué)财政(zhèng)问题，他们(men)正在履(lǚ)行其职能。现金(jīn)也(yě)不是垃圾。”

　　不过(guò)芒(máng)格对此也不很(hěn)乐观(guān)，他表示，我们(men)在第二(èr)次世(shì)界大(dà)战中(zhōng)付出了代价。我们每个人(rén)，包(bāo)括学校的孩子和其(qí)他人，也包括我自己。我们购买了最(zuì)初所谓的战争债券、国防(fáng)债(zhài)券和储蓄债券等等。如果不停印钞(chāo)票，我无法预计(jì)宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈美(měi)国(guó)银(yín)行危机(jī)：

　　银行可以有新发明，但(dàn)要恪(kè)守旧(jiù)的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业(yè)可以有各种(zhǒng)各样的(de)新发明，但(dàn)它需要有旧的价值观。我们不(bù)知道会发(fā)生(shēng)什么，因为在(zài)目前的情况下，可(kě)能(néng)会(huì)发(fā)生很多事情。你必须(xū)有惩罚(fá)，打击那些制造问题的人。如果(guǒ)他们承担了(le)不该承担(dān)的风险，如果你要改(gǎi)变人们未来(lái)的行(xíng)为(wèi)方式，风险就必(bì)须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们(men)准备(bèi)买下许多银(yín)行

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“如果你遵循健全的银行投资方(fāng)法，不做别人(rén)做的一些(xiē)风险性事情，银行(xíng)可能是一个非常不错的(de)投资。最初在1969年，查理和(hé)我以(yǐ)1900万美元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年的《银行控(kòng)股公司修正法(fǎ)案》没有(yǒu)通过，我们最(zuì)终可能会拥(yōng)有许(xǔ)多银行，而不(bù)是许多(duō)保险(xiǎn)公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币失去信(xìn)心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对去美元(yuán)化与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是(shì)储(chǔ)备(bèi)货(huò)币，我(wǒ)看(kàn)不到(dào)任何其(qí)他货币能够取代它。我(wǒ)觉得没人能理解现(xiàn)在的(de)情况，只有(yǒu)鲍威(wēi)尔（美联储(chǔ)主席）可能比我(wǒ)们(men)更清(qīng)楚，但建军是哪一年是他(tā)也不能完(wán)全控制我们(men)的(de)财(cái)政政策。当疫(yì)情(qíng)发生的时候，并没有人(rén)知道(dào)需要印(yìn)多少(shǎo)数额的货(huò)币(bì)才能解决问题(tí)，而直(zhí)到它失控。人(rén)们会对货(huò)币失去信心，他们的行(xíng)为方式可能会完全不同。我们无法预测，但我们知道这不是一(yī)个好现象(xiàng)”。

　　关于(yú)大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一(yī)家(jiā)保险公(gōng)司

　　巴菲特表示(shì)，过(guò)去10年(nián)，虽然有很(hěn)多上市公司涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去投(tóu)的。虽然有(yǒu)人诟病盖(gài)可(kě)保险已经是一家技术(shù)公司(sī)，但(dàn)在我(wǒ)们看来，其依然是(shì)一家保险(xiǎn)公司。他同时(shí)解释，盖(gài)可在(zài)技(jì)术方面需(xū)要做(zuò)的(de)工作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公司，盖可第一季度业绩表现得非常好(hǎo)，这背后有(yǒu)两个原(yuán)因，首先是减少了前(qián)一年的保险(xiǎn)准备金，其次(cì)一(yī)季度还(hái)是(shì)汽车保险的旺(wàng)季，此外在(zài)远程信息处理方面，盖可也取得了(le)长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产领(lǐng)域

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回(huí)答(dá)有(yǒu)投资者提(tí)出的商业地(dì)产损(sǔn)失情(qíng)况有多严重，和伯克希尔(ěr)是否会在商业地(dì)产领域(yù)更(gèng)活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领域从来不(bù)是特别活跃，因(yīn)此也不会受到不良(liáng)贷款等一系列负(fù)面(miàn)因素影响。

　　但美国和世(shì)界很多地(dì)方市中(zhōng)心(xīn)的空洞化却是(shì)非常严重的，它会影响很多人。建筑(zhù)不会消失，但所(suǒ)有者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁(tiě)路公司面(miàn)临(lín)的机遇(yù)和挑战时？巴菲(fēi)特(tè)表示，他密(mì)切关注这一团队的运(yùn)营指标(biāo)，其中(zhōng)不仅(jǐn)有美国的(de)铁路(lù)，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年(nián)因(yīn)为(wèi)疫情(qíng)确实经历了一段(duàn)困难时间(jiān)，但好(hǎo)在我们走出疫(yì)情和(hé)供(gōng)应方面的挑战(zhàn)，不(bù)过还面临(lín)劳工问题和其他一些问题。我们的团队优先(xiān)考虑的是恢复铁(tiě)路的长期运营，而(ér)不是(shì)短(duǎn)期专(zhuān)注于在20年内达到某一(yī)运营指(zhǐ)标，要长期(qī)为客户提(tí)供可持续的优质(zhì)服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作出错误的投资(zī)决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都(dōu)不想成为(wèi)一个(gè)没(méi)有(yǒu)感情的人，但肯定想在做投(tóu)资(zī)或商业(yè)决定时成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美(měi)元的股东(dōng)权(quán)益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我(wǒ)们拥有(yǒu)更(gèng)多的企(qǐ)业，企业赚更多的(de)钱，作为(wèi)股东的(de)份额(é)，作为伯克希(xī)尔的所有(yǒu)者(zhě)，每(měi)年都在增加，而投资者不需要花(huā)任何钱。我们投资并创造了超过(guò)5000亿美(měi)元的(de)股东权益和超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们收购的机会是非(fēi)常(cháng)有限(xiàn)的

　　关于是(shì)否对持(chí)有(yǒu)的(de)超过1000亿美元的现金充满信心？巴(bā)菲特回答道，为(wèi)什么要派发现(xiàn)金(jīn)？我们感兴(xīng)趣的(de)、真正想做的是收购(gòu)伟大的企业(yè)。我(wǒ)们可以做(zuò)到(dào)以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家价(jià)值1000亿美元(yuán)的(de)公司。

　　“适当的情(qíng)况(kuàng)下，没有人能像我们一样达成(chéng)交易。2008年我收(shōu)购了一(yī)大堆(duī)公(gōng)司，这(zhè)种事情会再次发生。但问题是，我(wǒ)们(men)收购的机会是非常有限(xiàn)的，所以(yǐ)当一家好(hǎo)公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我们的股东(dōng)可能会把股票卖得太便(biàn)宜，而(ér)且无(wú)法做什么(me)让(ràng)股价稳步上涨。我们有足够(gòu)的钱，我们正在(zài)用我们所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的(de)秘诀是洞悉消费者(zhě)的(de)行(xíng)为

　　关(guān)于公司如何在短期利润(rùn)和长(zhǎng)期防御能力(lì)之间(jiān)做出选择？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们不关心季度(dù)预算是否达标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥有一个(gè)美好的事(shì)业。好的(de)企业不多，但(dàn)我们确实(shí)找到了(le)一些，例如(rú)，当我(wǒ)们在1966年试图(tú)涉(shè)足百货(huò)商店业(yè)务时，我们学到的是，在(zài)奖品上做(zuò)图案绘制(zhì)，这可以算(suàn)是一(yī)件愚蠢的事。我们一直(zhí)在试图(tú)洞(dòng)悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重(zhòng)申，格雷(léi)格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关(guān)于投(tóu)资人(rén)关(guān)注的(de)接班人话(huà)题，巴菲特说，“格雷(léi)格(gé)•阿贝(bèi)尔一定会继承我的(de)工(gōng)作，当然(rán)现在我(wǒ)还在(zài)位，格雷格的(de)主要价值是(shì)可以把(bǎ)一些事情做(zuò)得更(gèng)好，或者去管理更多(duō)的事(shì)情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一些好的(de)建议，但格雷(léi)格是(shì)做出最终(zhōng)决定的那个(gè)人。未来我们还(hái)需要(yào)更多的(de)优秀人才，去涉及更(gèng)多(duō)的业务。如果这些人不(bù)足够聪明，我们是绝不会让他们接替(tì)我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在于(yú)从不(bù)会频繁(fán)更(gèng)换经(jīng)理人

　　查(chá)理•芒格表(biǎo)示(shì)，“伯克希(xī)尔有很多很优秀的经理人，相(xiāng)对其他大型(xíng)公司，伯(bó)克希(xī)尔之所以能够做的更好原因之一，是从不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿(ā)吉特(tè)•贾(jiǎ)恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩(ēn)是全球(qiú)选出的十(shí)大最佳(jiā)保险经理人之一，他的(de)地位无可取(qǔ)代。阿吉特从不会去(qù)尝(cháng)试改(gǎi)变一个(gè)体系，而(ér)总是会(huì)去改善(shàn)一(yī)个体系。我很享受与他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他(tā)绝对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透露到(dào)访日本五(wǔ)大商社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访日(rì)本，并参观五大商(shāng)社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格介绍给那(nà)些(xiē)生意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人感到(dào)非常惊(jīng)喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那些企(qǐ)业）有长期合(hé)作的机会(huì)。它们是(shì)一些令人难以置信的(de)投资机会，一直是非常(cháng)好的投资机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的(de)文化和历史。我(wǒ)们对五大商社的两天走访是非常棒的(de)。”

　　伯(bó)克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的(de)伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带来幸(xìng)福感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出了(le)一百(bǎi)年后(hòu)伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东(dōng)们眷顾(gù)，并且为社(shè)会带(dài)来幸(xìng)福感，拥有无限(xiàn)的资本和大(dà)量的人才。“就像格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写下(xià)的书时至今日依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成(chéng)为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍会比大(dà)部分公司都要(yào)多

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“伯克希尔被(bèi)认为是一个国(guó)家(jiā)的资产(chǎn)而非(fēi)负债(zhài)，以往记(jì)录(lù)已经说明(míng)了这(zhè)一点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯克希尔的资本(běn)还是会比大(dà)部分(fēn)公司(sī)都(dōu)要多，也仍然可以在(zài)国(guó)家的经济中投入非常多的钱，带来更(gèng)多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相(xiāng)信在格雷(léi)格继任后，他(tā)仍(réng)会做出与现在(zài)相同的(de)股票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务(wù)副(fù)董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查(chá)理定下了非常优秀的回(huí)购计(jì)划框架，我会(huì)继(jì)续沿用，因为(wèi)股票回购将(jiāng)同(tóng)时(shí)对股东和公司自身的(de)运营(yíng)产生(shēng)益处(chù)，如果资本足够且股票很有吸(xī)引力，那么为什(shén)么不通过(guò)回购来提(tí)升单(dān)股内在价值呢？因此(cǐ)当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股票回(huí)购(gòu)方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给(gěi)自己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生(shēng)的路就(jiù)清晰了(le)

　　在(zài)回答关于遗(yí)产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几(jǐ)只(zhǐ)股票拿好就行，但这并不适(shì)合所有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值观，重要的是(shì)：你要(yào)践行这样的价值观，并和他们(men)谈(tán)论这个价值观，从(cóng)他们(men)出生起，他们就在学习(xí)你。“你的意志与此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想弄清楚如(rú)何度过这一生，你可以写一下讣(fù)告(gào)，并进(jìn)行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前(qián)观察过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们在(zài)财(cái)产规划分配(pèi)上(shàng)都存在各自的问题。我(wǒ)年事已(yǐ)高，可我(wǒ)并没(méi)有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩(hái)子的理解(jiě)以及他(tā)们的建议。这件事(shì)情(qíng)对于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的不同时期来做，效(xiào)果是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过(guò)早向孩子宣告(gào)遗(yí)嘱会绑架(jià)他们的成(chéng)长。“有一些人完全不向他们的孩子透露任何(hé)遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长(zhǎng)。当过早地(dì)向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在他们的成(chéng)长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上的内容——这(zhè)在以后会很难更改，我(wǒ)认为这(zhè)是家长(zhǎng)犯下(xià)的一(yī)个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会(huì)感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成(chéng)功很简单，比(bǐ)如花钱(qián)要量入为出，花的钱(qián)要(yào)比(bǐ)赚(zhuàn)的钱(qián)少；避免(miǎn)身边有能量的人和(hé)活动(dòng)；要活到(dào)老学到老(lǎo)，要学会感恩。如果你能做到这一切，那(nà)你(nǐ)一定会(huì)成(chéng)功。如(rú)果做不(bù)到，成功就(jiù)需要更(gèng)多的(de)运气(qì)，当然，你(nǐ)一定不要把自己(jǐ)的(de)命运都押宝在运气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特(tè)“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一起(qǐ)工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴(bā)菲特(tè)说，“我们(men)的(de)业务中没有困(kùn)难(nán)，我(wǒ)们(men)都非常热爱自己的(de)事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工(gōng)作(zuò)，彼此欣赏(shǎng)对(duì)方，而(ér)且(qiě)我上班通(tōng)勤也只需要约5分钟的路程，这是(shì)非常理想(xiǎng)的工作环境，没有什么(me)能比这更美(měi)妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆在投资上对他产生(shēng)的积极影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年，格(gé)雷厄姆在(zài)他的书中写下一些非常有说(shuō)服力的(de)话，告诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工(gōng)作都是(shì)错误的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍(biàn)又一遍。无论他的想法是否正确，我都非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊看看这本书的排(pái)名，它一直在畅(chàng)销榜(bǎng)上排在差不多第300名或第(dì)350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里(lǐ)再找一本书(shū)在其(qí)领域里具(jù)有这样(yàng)持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 建军是哪一年