在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势的(de)微妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了(le)电(diàn)池厂商们近期去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于(yú)动力电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么(me)区(qū)间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们(men)通过(guò)一季度(dù)观察来看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度是处于(yú)投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第(dì)三(sān)季度将迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了能大规模交(jiāo)付(fù)会(huì)带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿(gān)见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发(fā)生(shēng)在(zài)宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩(kuò)张。其(qí)南(nán)京基(jī)地智(zhì)能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报(bào)告期末其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存货(huò)余额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方(fāng)面(miàn)，正极(jí)和电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需(xū)要一个月时间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前(qián)库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极(jí)低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极(jí)尝(cháng)试(shì)“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在(zài)2022年加(jiā)速(sù)全(quán)球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团(tuán)的德小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出(chū)判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增速将会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认(rèn)同(tóng)这一(yī)观点。他预计(jì)，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池，其(qí)中国(guó)外家储市场需求预计会(huì)在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增(zēng)速(sù)。按照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力(lì)电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在(zài)需(xū)求(qiú)疲软或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到(dào)了第(dì)二(èr)季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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