近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资十公分有多长 10厘米就是10公分吗，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的(de)前奏。十公分有多长 10厘米就是10公分吗p>

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第(dì)三(sān)大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　十公分有多长 10厘米就是10公分吗　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程(chéng)要短(duǎn)得多(duō)也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的(de)市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均(jūn)复合(hé)增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这(zhè)一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱(yú)行业中的(de)一员，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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