金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人表(biǎo)示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对(duì)等互(hù)利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行要(yào)求的(de)境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当(dāng)将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也(yě)可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者(zhě)的(de)投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合(hé)集中清算要(yào)求的(de)人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的(de)境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互(hù)换通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入(rù)其(qí)他受认可的电子(zi)交易平(píng)台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确(què)认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台与(yǔ)境(jìng)内电子(zi)交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构为银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格(gé)或作为清算客(kè)户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或其(qí)综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答：合(除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗hé)约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的(de)初始(shǐ)债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不(bù)再存(cún)在合(hé)同关(guān)系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定(dìng)的处(chù)置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币基本(běn)存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融(róng)入资金的(de)本(běn)息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外(wài)，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的(de)一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于每一(yī)中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴(jiǎo)的(de除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗)保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时(shí)履行报送义务(wù)。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗投资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民(mín)币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事(shì)项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售业务境(jìng)外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等(děng)相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境(jìng)外投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于(yú)“北向互换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市(shì)场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业(yè)务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易(yì)到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者(zhě)和(hé)相关(guān)金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认可的(de)交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基(jī)础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的(de)数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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