近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(d帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好e)火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对(duì)外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于(yú)快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些(xi帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好ē)，但公(gōng)众场合下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可(kě帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好)能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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