美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活(huó)动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析(xī)师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银(yín)行(xíng)问题再次(cì)出(chū)现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的(de)风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘(pán)面(miàn)快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是否会(huì)重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底部仍(réng)需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合(hé)来看(kàn)，目前(qián)原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日(rì)大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格(gé)下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在(zài)4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进(jìn)入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度(dù)回(huí)升的(de)态势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差(chà)的(de)压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤