财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购车需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时(shí)代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(gu中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗ǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗行业有望迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都(dōu)已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐(lè中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的(de)事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利(lì)好中国(guó)最大的(de)两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企(qǐ)的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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