财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗)到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景(jǐng)下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎn电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗g)幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持(chí)了(le)宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大(dà)风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风(fēng)口，他选择(zé)会在(zài)全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的(de)时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的(de)研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年(nián)大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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