5月9日晚间，A股上(shàng)市公司金证股份发布的(de)一则公告(gào)，在期货圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金证股(gǔ)份(fèn)正(zhèng)在筹划发行股(gǔ)份及(jí)支付(fù)现金购买上海文华财(cái)经资讯股(gǔ)份有限公(gōng)司（下(xià)称文华(huá)财经）90.97％股权事项(xiàng)，同时(shí)募集配套资金。公司股(gǔ)票将于2023年5月10日（星期三）开市起开(kāi)始停牌，预计停牌时(shí)间(jiān)不超过(guò)10个交易日。

　　文(wén)华财经(jīng)两次冲(chōng)击IPO无果(guǒ)

　　文华(huá)财(cái)经系(xì)头部期货软件商。公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，截(jié)至2021年年末，文华财经与(yǔ)国内(nèi)139家期货公司(sī)合作(zuò)，占国内期货公(gōng)司总(zǒng)数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财(cái)经PC端交易软件的(de)月(yuè)活跃用(yòng)户(hù)数（MAU）为(wèi)58.19万人，移(yí)动端随(suí)身行软件(jiàn)的(de)月活(huó)跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华(huá)财(cái)经曾两(liǎng)次冲(chōng)击A股IPO，但均未能叩开资本(běn)市场大(dà)门。

　　文华财经的第一(yī)次IPO之(zhī)旅要追溯到2015年(nián)，当年11月，文华财经(jīng)首次(cì)报(bào)送创业(yè)板IPO申请资料(liào)。不过，在经历两年多的(de)漫长等(děng)待后，2018年4月，深交(jiāo)所(suǒ)决定终止审查，文华财(cái)经此次(cì)创业(yè)板(bǎn)IPO闯关(guān)失(shī)败(bài)。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再次递交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文(wén)华(huá)财(cái)经申请(qǐng)撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对其首次公开发行股票并(bìng)在创(chuàng)业板上市(shì)的审核。文华财经第二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布的(de)公告显示，本(běn)次交易事(shì)项尚处于筹划阶段，公司目前正与交易(yì)意向方接洽，初步确(què)定的(de)交易对(duì)方(fāng)包(bāo)括尚(shàng)守哲、大连经(jīng)一卓远管理咨询合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称大连经一）、苏州(zhōu)中新兴富新兴产业(yè)投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称苏州中(zhōng)新）、上海经一(yī)投(tóu)资(zī)管理合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）（下(xià)称上海经一）、上海兴富创(chuàng)业投资管理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨(yáng)孝胜，前(qián)述交易对方合计持(chí)有标的(de)公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股份(fèn)表示(shì)，根(gēn)据(jù)《上市公司重(zhòng)大资产(chǎn)重组管(guǎn)理办法（2023修(xiū)订）》和《上(shàng)海证(zhèng)券交易所股票上市规则(zé)（2023年(nián)2月修订(dìng)）》等相关规定，本(běn)次交(jiāo)易前，交易对(duì)方与公司不(bù)存在(zài)关(guān)联关(guān)系。本次交易完成后，交(jiāo)易对(duì)方尚守(shǒu)哲(zhé)持有公司的股(gǔ)份比例预计(jì)将(jiāng)超过5％，本次交(jiāo)易预计将构(gòu)成关联交易(yì)。本(běn)次交易前(qián)，公(gōng)司无控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人；本次交易(yì)完成后，公司第(dì)一大股东不会发(fā)生变化(huà)，且不存(cún)在实际支配公(gōng)司股份表决权超(chāo)过30％的股东(dōng)，公(gōng)司(sī)仍将无控股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制人，预计不构成(chéng)公司重(zhòng)大资产重组。

　　文华(huá)财经注册资本4000万元，实际一里地等于多少米 一里地等于多少公里控制人(rén)为该公司董事长兼总经理尚守哲。根据(jù)文华财(cái)经此(cǐ)前(qián)披露(lù)的(de)招股书，截至2021年年底，尚守(shǒu)哲对文华财经的直(zhí)接持股比(bǐ)例为64.353％，此外(wài)，还通过大连经一和(hé)上海(hǎi)经(jīng)一分(fēn)别(bié)控制文华财经9％和4.95％的股(gǔ)份，合计控制78.303％的(de)股(gǔ)份。

　　其他交易对方中(zhōng)，苏州中(zhōng)新、兴富(fù)创投、王(wáng)凯及杨孝胜对(duì)文华(huá)财(cái)经(jīng)的持股比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能(néng)力有望提升

　　作为(wèi)金融(róng)科技全(quán)领域服务商，金证股份为(wèi)证券、基金、银行、期货、信托、交易所、监管机构等行业(yè)客户提供全技(jì)术栈、全产品线解决方案，同时与政(zhèng)府机关、互联网公司(sī)合作开展包括智(zhì)慧城市(shì)在内(nèi)的数字(zì)经济业务。

　　2023年一季报显示，报告(gào)期(qī)内，金证股份(fèn)实现(xiàn)营业收(shōu)入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的(de)净利(lì)润(rùn)-5847.16万元(yuán)。报告期(qī)内(nèi)，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)证券经纪业(yè)务软件收入较上年(nián)同期略有增长，资管机构软件收入(rù)基本持平。报告期(qī)内，数字经济业务(wù)因验收的大(dà)型政(zhèng)务(wù)项目成本增幅(fú)大于收入增幅，导致业(yè)务毛利率及(jí)利润下(xià)降(jiàng)。报告期内公司确认投资收益-1748万元，较上年同期减少2035万元，主要是联营企业(yè)投(tóu)资收益减少所(suǒ)致。

　　截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)底，金证股份总资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年年报(bào)显示，报告期内，公司实现(xiàn)营业(yè)收入64.78亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.52％；实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东(dōng)的净利(lì)润2.69亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)7.96％。

　　分(fēn)业务来(lái)看，金融行业(yè)业(yè)务(wù)方(fāng)面，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金(jīn)证股份认为，公(gōng)司金融行业的增(zēng)长主要得益于两方面的(de)因(yīn)素(sù)：一是公司在证券市场行业占有率基(jī)础(chǔ)稳定，核(hé)心产(chǎn)品需(xū)求刚性，公司加快产品新(xīn)一(yī)代(dài)产品布局、积极(jí)推进项(xiàng)目(mù)上线验收。二是(shì)在资管领(lǐng)域加强(qiáng)了资管IT业(yè)务发展力度(dù)，在多(duō)个核心产(chǎn)品和(hé)技术(shù)上形成领先优势，开(kāi)始进入收获期(qī)。

　　非金融行业业务方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股(gǔ)份收(shōu)入(rù)为41.35亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)7.49％。主要(yào)包括数字经(jīng)济业务、IT设备分销(xiāo)业(yè)务及科技(jì)园(yuán)租赁业(yè)务。金证股份(fèn)解释称，非金融行业的收入下降(jiàng)，主要(yào)由于(yú)公司在数(shù)字经济业务上，不同(tóng)程度受到需(xū)求端(duān)的影响，项目(mù)跟进(jìn)、工程实施、验(yàn)收(shōu)结(jié)算(suàn)审计等(děng)存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份综合毛利(lì)率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融行业业务(wù)毛(máo)利率50.41％，较上年增加3.48个(gè)百分点；非金融科技业(yè)务毛利率(lǜ)6.53％，较上年下(xià)降(jiàng)0.93个百分(fēn)点(diǎn)。

　　交易标的业(yè)绩表现(xiàn)上，公(gōng)开资(zī)料显示，2019—2021年，文华财经营业收入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和(hé)23070.03万元(yuán)；归(guī)属(shǔ)于母公司(sī)股东(dōng)的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经(jīng)营业毛利分别(bié)为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别(bié)为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文华财经总资产(chǎn)为(wèi)31708.21万元，所有者(zhě)权益为19722.56万(wàn)元，资一里地等于多少米 一里地等于多少公里产负债率为37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从资产规模和盈利(lì)能力来看，金(jīn)证股份均远(yuǎn)高于文(wén)华财经，但文华财(cái)经的毛利率显著高(gāo)于金证(zhèng)股份，无(wú)疑是一块优质资(zī)产。

　　有业内(nèi)人士认为，如果本(běn)次交易得以顺利(lì)实施(shī)，对于金(jīn)证股份而言，文(wén)华财经(jīng一里地等于多少米 一里地等于多少公里)的优质资产注入后，其盈利能力将进一步提升；对(duì)于文华财经而言，多(duō)年谋求(qiú)上市(shì)无果(guǒ)后，可(kě)以实现“曲(qū)线(xiàn)上市”。

　　值得注意(yì)的(de)是，在昨晚发(fā)布的(de)公告中，金证股(gǔ)份并未披(pī)露具体(tǐ)的交(jiāo)易细节(jié)，例如交(jiāo)易对(duì)价等(děng)。公告显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份(fèn)与主要(yào)交易对方就(jiù)本次交易签署了《意向协议书》，公司拟(nǐ)向主要交易对(duì)方发(fā)行(xíng)股份及支付现金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权(quán)。上(shàng)述(shù)《意向(xiàng)协(xié)议书》仅为交易(yì)各方关于本(běn)次(cì)交易的初(chū)步合作意向(xiàng)，交易(yì)各方在本次交(jiāo)易(yì)中的(de)具体(tǐ)权利义(yì)务以(yǐ)及各(gè)项安排以交易各方(fāng)最终签署(shǔ)的正式(shì)交易协议为准。

　　金(jīn)证股(gǔ)份还进行了风险提示：截至目前，本(běn)次交易(yì)仍处(chù)于筹划阶段，交(jiāo)易(yì)双(shuāng)方尚未签署(shǔ)正式的交易协议，本次(cì)交易尚(shàng)需履行必要的内部决(jué)策程序，并经有权监管(guǎn)机构批准后方(fāng)可(kě)正式实(shí)施，本次交易最终能否实(shí)施尚存在较大不确定性。

　　股价表(biǎo)现上，经(jīng)历了(le)2020—2022年连续3年(nián)的下跌(diē)之后(hòu)，今年以来，金证股(gǔ)份股价步入(rù)上升通道。截至5月9日(rì)收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元。

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