5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关注度则(zé)快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议(y尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快ì)备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等(děng)领域(yù)带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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