随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及(jí)对(duì)后市看法恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银(yín)华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大(dà)幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持(chí)了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了(le)自(zì)己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观(guān)判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级，居民消费(恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因fèi)信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术(shù)，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方(fāng)面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供(gōng)应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下(xià)游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关(guān)注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板块更(gèng)多(duō)地(dì)关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现在(zài)市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更(gèng)多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是(shì)第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份，今年(nián)一季度(dù)较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的(de)是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历(lì)了(le)疫情复(fù)苏(sū)后的(de)调整修(xiū)复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)发布了(le)一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会(huì)流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们(men)投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的(de)影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到(dào)了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变化导致(zhì)部(bù)分个股出现(xiàn)了较大(dà)回(huí)调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来(lái)的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季(jì)报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发展进程(ch恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因éng)中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过(guò)去的一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的(de)变化，是(shì)因为长(zhǎng)期(qī)观点没(méi)有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供的(de)较低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

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