金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保护境内(nèi我国最穷的5个城市，哪一个省最穷4px;'>我国最穷的5个城市，哪一个省最穷)外投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权(quán)财(cái)富基(jī)金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对(duì)手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后也(yě)可供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资者的投资(zī)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符(fú)合集中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的人(rén)民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入(rù)其他受(shòu)认可的(de)电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台达(dá)成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境(jìng)外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的(de)连(lián)接，向境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资(zī)格或作为清算(suàn)客户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算公司或(huò)其(qí)综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集(jí)中清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存在合(hé)同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境(jìng)内(nèi)外存(cún)管银行(xíng)办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及(jí)时履(lǚ)行报送义(yì)务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银(yín)行(xíng)应当向人民币跨境收付(fù)信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互(hù)换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（我国最穷的5个城市，哪一个省最穷即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差(chà)后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨(kuà)境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务(wù)宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务境外参(cān)加(jiā)行和境外(wài)清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的(de)境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选择一(yī)家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资(zī)用途(tú)，应当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者和相关金融市场基础设(shè)施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人(rén)民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无(wú)需(xū)另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关(guān)监管部门可以根据需要(yào)向基础设(shè)施调取与境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发(fā)布(bù)相关(guān)配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配套(tào)的业务(wù)规则等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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