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哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑若宇）黄金(jīn)现货(huò)价格本周四一度(dù)冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股价均接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续攀升，引来众多投(tóu)资者的(de)目光。国(guó)泰君安(ān)刘越男等人(rén)在(zài)4月23日研报中(zhōng)表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于(yú)预期(qī)，根(gēn)据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金(jīn)银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期(qī)提(tí)振长期(qī)需(xū)求，存货增值(zhí)提(tí)振毛利(lì)率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄金投资保值需求及加(jiā)盟商补货(huò)需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补(bǔ)，同店开店有望匹(pǐ)配释放(fàng)，长(zhǎng)三角地区表现尤(yóu)其值(zhí)得期待；其(qí)三，古法金哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点中流砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研报中分析(xī)，从国际金价来(lái)看，全球地(dì)缘政治的不(bù)确(què)定性、美国经(jīng)济衰退的不确定性等因(yīn)素均(jūn)有望对金价(jià)形成长期支撑(chēng)。从国内消费复苏的节奏来(lái)看，预计(jì)今年三四季(jì)度(dù)婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借(jiè)精(jīng)准的(de)产品定(dìng)位，创(chuàng)新性的产品设计，以及(jí)积极的渠道扩张(zhāng)策(cè)略下(xià)，持(chí)续提升市场占有(yǒu)率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模未来(lái)将(jiāng)稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝的市场规模(mó)增长速度(dù)更快(kuài)，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预(yù)测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场(chǎng)的增(zēng)速最快，2018-2021年间的(de)复合增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预计未来5年(nián)也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业链来看，主要包括上游(yóu)黄金、钻(zuān)石等原材料供应(yīng)，中(zhōng)游的制造设计(jì)及下游的终端(duān)零售环节，其中下(xià)游(yóu)环节的附加(jiā)值较高(gāo)，盈利能力较(jiào)强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下游零(líng)售(shòu)环(huán)节(jié)同样拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业链(liàn)附加值高(gāo)，相关(guān)企业通(tōng)过强势的渠道建设以(yǐ)提(tí)高市场份额，可以获得更加优(yōu)化(huà)的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格(gé)局的(de)角度来看，截至2022年，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业市占(zhàn)率前(qián)十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集(jí)团、路(lù)易·威登集团外其(qí)余8个均为国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝行(xíng)业(yè)头部公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市(shì)占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业(yè)内的CR10不(bù)断提升，于(yú)2021年(nián)超过了30％。